市场化改革才能解决金融难题

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　　6月29日，2013年陆家嘴金融论坛闭幕。为期三天的论坛围绕中国金融改革开放与经济转型升级展开了热烈讨论。
　　与会嘉宾们认为，就当下而言，改革才能解决当下的金融难题。
　　利率市场化、汇率市场化以及资本项下开放是这届陆家嘴论坛讨论最多的问题，这说明改革才能解决当下的金融难题，而改革的重点在于坚持创新，放开市场，走市场化的道路。

　　期待利率、汇率市场化以及资本
　　项下的开放政策

　　中国央行行长周小川在陆家嘴论坛上表态，资本项目进程可能提速，已经比过往的谨慎表态迈出了一大步。会上，他透露的关于上海国际金融中心建设的一些设想，更为中国金融改革开放的下一步开展方向提供了更多的想象空间。
　　保险行业方面，保监会主席项俊波提出，下一步的改革重点在于推进寿险费率改革，主要是放开定价利率，管住准备金的评估率。随后，保监会副主席周延礼也表示，2013年人身寿险定价利率市场化将会有突破性进展，税延型养老保险会在年底前出台。
　　银行方面，银监会主席尚福林在主题论坛上表示，将调动民间资本进入银行业。鼓励民间资本投资入股和参与金融机构重组改造。这也符合当下市场对于政策的期待，春华资本集团董事长胡祖六表示，从世界银行业发展的经验来看，往往国有控股的金融机构效率更低、服务更差。他表示，真正解决中小企业融资难题，应该鼓励和开拓多种形式的民间融资渠道，降低市场准入门槛。
　　而就大家关注的影子银行问题、人民币国际
　　化道路，关注点在利率市场化以及资本项下开放的政策。
　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌指出，影子银行产生的一个大前提是监管套利。德意志银行亚洲区投资银行执行主席蔡洪平也赞同这一观点。他认为，影子银行问题需通过利率市场化改革解决，现在不是担心监管的问题，而是放不放开的问题。
　　人民币跨境业务的迅速增长标志着人民币在国际市场上越来越受青睐，而从事离岸人民币市场的机构则希望中国对于外国投资者能够更加开放。伦敦金融城政府政策与资源委员会主席包墨凯说：有些人认为，“　中国政府目前给予外国投资者的投资额度是能够满足市场需求的，但在我看来，在更长期内，若能取消这一额度将更有利于市场发展，推动资金的自由流动。”
　　但在利率和汇率相对固定的水平下开放资本项下项目存在一定风险，这也是为什么人民币国际化需要循序推进的原因，不过，新加坡金融管理局副局长王宗智则表示人民币国际化的下一步不一定是资本项下全开放或者全可兑换。“第一步很有可能是人民币先不是国际化，而是地区化，是地区内的大范围使用。”

　　流动性短期压力将很快过去，但
　　银行需应对变革挑战

　　近一个月以来，银行市场流动性突然收紧，银行间拆放利率自6月初开始飙升，并创出历史新高。流动性问题在陆家嘴论坛上成为各路嘉宾和参会者议论的热词。
　　为此，周小川在演讲中强调，央行将继续实施稳健的货币政策，央行一方面要引导金融机构保持合理的信贷投放、合理安排资产负债总量和
　　期限结构，支持实体经济的结构调整和转型升级；另一方面也会综合运用各种工具和手段，适时调整市场的流动性。
　　随后，银监会主席尚福林也就最近市场上出现的流动性紧张问题作出了回应。他称，目前我国银行体系的流动性并不短缺，截至6月28日，部金融机构的备付金余额是1.5万亿左全右，高出正常支付清算需求量的一倍还多，而且存款准备金率一直是在20%左右，支付头寸充裕。
　　农行行长张云表示，当前所谓的流动性紧张，在货币市场和银行头寸的周转方面的确存在着结构性矛盾，导致结构失衡、利率过度上扬。张云同时还提到了银行理财产品的安全性，他指出，银行的头寸管理和理财的资金管理方面，设有严格的防火墙，两者之间的资金是不能互相随便来融通的。
　　虽然此前流动性短缺是事实，但一些与会嘉宾认为，这可能存在过度解读。交通银行首席经济学家连平认为，银行资金空所占比例并非市场传言的那么大，主要是受监管的因素影响，央行刻意收紧资金面“过度解读”。
　　不过，一些机构已经开始有所行动。国家开发银行副行长李吉平表示，现在流动性也会回归平稳。很快国开行会回归发债。发债节奏“要根据业务贷款需求，要根据放款速度决定发债时间。”农行行长张云也表示，按照央行提出的大型银行发挥稳定器作用，农行近期一直在往市场拆出资金，并且该行在年内没有再融资计划。
　　在陆家嘴论坛期间，金融中心建设、互联网金融、金融支持城镇化发展、多层次资本市场发展等都是热议话题。
　　本报综合报道